Criterios

Recomendación de Flip: elige primero la categoría que calza con tu objetivo y tu horizonte de tiempo (¿es plata para el corto plazo o para crecer a varios años?), y recién después compara fondos dentro de esa categoría.

Antes de calificar nada, clasificamos cada fondo en una categoría según en qué invierte de verdad su portafolio (no según su nombre comercial). Esto no es una nota de bueno o malo: es simplemente qué tipo de fondo es, para saber con quién compararlo. Esta categorización es propia de Flip; el regulador (la Superintendencia del Mercado de Valores, la SMV) tiene sus propios criterios.

Recomendación de Flip: invierte en fondos cuya filosofía entiendas. Por eso importa saber qué tan fácil te resulta llegar a esa información.

Mide qué tan fácil te resulta averiguar en qué invierte un fondo.

Un fondo que compra acciones o ETFs públicos, de esos que ubicas en Yahoo Finance en un minuto, tiene transparencia alta. Si para saber qué hay adentro necesitas información privada o una búsqueda especializada, la transparencia es baja.

Recomendación de Flip: invertir es más emocional que racional. Elige fondos cuya estabilidad calce con el movimiento que puedas aguantar sin perder el sueño.

Mide qué tan estable se mantiene el valor del fondo en el tiempo. Una nota más alta significa más estabilidad (el valor se mueve poco); una más baja, menos estabilidad (sube y baja con fuerza). Es lo contrario de la "volatilidad".

Un fondo de corto plazo, cuyo valor casi no se mueve, tiene estabilidad alta (nota más alta). Un fondo de acciones que un mes sube fuerte y al siguiente cae, estabilidad baja (nota más baja). Como esto depende del objetivo del fondo, la comparación va siempre contra su misma categoría.

Recomendación de Flip: fíjate no solo en cuánto puede caer un fondo en su peor momento, sino en cuánto tardó en recuperarse. Un fondo que cae poco y se recupera rápido es más fácil de aguantar sin vender en pánico.

Este criterio mira la peor caída que ha tenido el fondo desde un punto máximo (lo que técnicamente se llama máxima caída o maximum drawdown) y cuánto tardó en volver a ese máximo. Combina dos cosas, cada una comparada solo contra fondos de su misma categoría:

• Qué tan profunda fue la caída: mientras menos cayó frente a sus pares, más alta la nota.
• Qué tan rápido se recuperó: mientras menos tiempo tardó en volver a su máximo, más alta la nota. Si el fondo todavía no se ha recuperado, este componente se queda en la nota más baja.

La nota del criterio es el promedio de esas dos. Un fondo que casi no cae y se recupera rápido tendrá una nota alta; uno que se desplomó y sigue por debajo de su máximo tendrá pocas.

Mide cuánto ha ganado (o perdido) el fondo, expresado como rendimiento anual promedio (anualizado). Como el rendimiento depende del objetivo del fondo y de su categoría, siempre se compara contra fondos de su misma categoría.

Dentro de su categoría, un fondo que estuvo entre los que más ganaron tiene una rentabilidad alta (nota más alta). Uno que quedó entre los que menos ganaron, rentabilidad baja (nota más baja).

Recomendación de Flip: busca fondos que ya hayan demostrado que pueden mantenerse entre los mejores de su categoría, año tras año.

Mide qué tan seguido el fondo se ubica entre los mejores de su categoría.

Un fondo que se mantiene entre los primeros puestos casi todos los años tiene una consistencia alta. Uno que un año está arriba y al siguiente muy abajo, una consistencia baja.

Recomendación de Flip: invierte en Estados Unidos: es la economía que más crece y ahí están las empresas que lideran la innovación global. Por eso son las más grandes y las que más crecen en el tiempo.

Indica en qué región invierte el grueso del fondo.

Por ejemplo, un fondo que invierte en Estados Unidos está en el extremo alto (nota más alta). Un fondo concentrado en un único mercado emergente o local está en el extremo bajo (nota más baja). Un fondo diversificado globalmente queda en un punto intermedio.

Recomendación de Flip: cuando un fondo presta dinero (compra bonos o deuda), quédate con los de alta calidad: más seguridad de la deuda significa menos riesgo de que no te paguen.

Mide qué tan segura es la deuda que compra el fondo (bonos o préstamos), es decir, su calidad crediticia. Un fondo puede figurar como alta calidad en la escala peruana y bajar varios escalones al medirlo contra el mundo. Por eso usamos la escala internacional de calificación de riesgo (de AAA, la más segura, hacia abajo), para que todos los fondos sean comparables.

Solo aplica a fondos que invierten en deuda; no aplica a fondos puramente de acciones.

Un fondo que presta a entidades muy sólidas (el gobierno de Estados Unidos o empresas de máxima calificación) tiene calidad crediticia alta (nota más alta). Un fondo cargado de deuda de baja calificación, que paga más porque es más riesgosa, tiene calidad crediticia baja (nota más baja).

Recomendación de Flip: entiende la estructura de costos de un fondo antes de invertir: se descuentan sí o sí, ganes o pierdas. En varios años, pagar de más te puede costar una parte grande de tu rentabilidad.

Mide qué tan caro o barato es el fondo frente a los demás de su categoría. Miramos sobre todo la comisión anual (lo que cobra cada año por administrar tu dinero), y además otros costos:

• Costos de entrada: lo que pagas por entrar a un fondo.
• Costos de salida: lo que pagas al salir, casi siempre por no cumplir el plazo mínimo de permanencia.
• Plazo mínimo de permanencia: el tiempo mínimo que tienes que estar invertido para que no se apliquen los costos de salida.
• Costos operativos del fondo: lo que paga el fondo al comprar y vender inversiones (comisiones de brokeraje, costos bancarios, etc.).
• Costos por invertir en otros fondos: los costos que cobran otros fondos en los que invierte tu fondo.

A la comisión anual le aplicamos castigos según qué tan altos o bajos sean los demás costos del fondo. Si un fondo tiene menores costos que los demás de su categoría, tendrá una nota más alta; si tiene mayores costos, más baja.

Este criterio es de la administradora (SAF), no de un fondo en particular. Mide qué tan respaldada, qué tan visible y qué tan sólida es la administradora que maneja tus fondos. Combina tres factores, cada uno con su nota del 1 al 5:

• Respaldo institucional: si la administradora es bancaria o pertenece a un grupo económico más grande. Las bancarias reciben el máximo; las que tienen un respaldo institucional no bancario, un puntaje intermedio; y las independientes, el mínimo.
• Rentabilidad de la SAF: cuánta utilidad acumuló la administradora en lo que va del año, según los estados financieros que presenta a la SMV cada trimestre. Se comparan bancarias contra bancarias e independientes contra independientes, y se reparte por quintiles: mientras más rentable dentro de su grupo, más alta la nota. Usamos el acumulado del año y no el trimestre suelto porque un solo trimestre se mueve demasiado con gastos puntuales.
• Exposición pública: qué tan presente está la administradora frente al público, medido por la cantidad de seguidores que suma su equipo de inversiones en redes sociales. Se ordena a todas las administradoras y se reparte por quintiles: mientras más seguidores, más alta la nota.

La nota del criterio es el promedio de esos tres factores: una administradora con fuerte respaldo institucional, buena rentabilidad y mucha presencia pública tendrá muchas una nota alta; una boutique independiente, en pérdida y poco visible, una baja.

Recomendación de Flip: que un fondo sea popular no lo hace bueno, pero sí dice algo sobre la confianza que le tiene el mercado. Úsala como una señal más, no como única razón para elegir.

Mide cuánta gente y cuánto dinero está atrayendo el fondo en los últimos 12 meses, comparado con sus pares. Combina dos cosas, cada una con su nota del 1 al 5:

• Crecimiento de inversionistas: cuántas personas netas sumó en el último año (nuevos menos los que se fueron).
• Recaudación: cuánto dinero neto captó en promedio al mes (suscripciones menos rescates, separado de lo que ganó o perdió por rentabilidad).

Cada una se reparte por quintiles entre los comparables: los fondos se comparan dentro de su categoría (acciones con acciones, bonos con bonos, etc.) y las administradoras, todas contra todas. A diferencia de otros criterios, aquí no separamos bancarias de independientes: la popularidad mide captación real de mercado, y en eso compiten todas por el mismo dinero. La nota del criterio es el promedio de las dos. Un fondo que viene sumando mucha gente y mucho dinero tendrá popularidad alta; uno del que la gente está saliendo, baja.