¿El mercado de fondos mutuos está más o menos concentrado que hace 10 años?
Un mercado está "concentrado" cuando pocas administradoras manejan casi toda la plata. Para medirlo miramos cuánto del total (AUM) tienen las tres administradoras más grandes, y lo comparamos con hace 10 años.
En mayo de 2016, las tres más grandes concentraban 97 de cada 100 dólares invertidos en fondos: Credicorp Capital (50%), BBVA (26%) y Scotia (20%). Casi todo el mercado estaba en tres manos.
Hoy, al cierre de mayo de 2026, esas mismas tres concentran 73 de cada 100: Credicorp Capital (34%), BBVA (21%) y Scotia (18%). Es decir, la concentración bajó de forma notable en la década.
Ahora bien, ese "bajó" hay que leerlo con cuidado, porque puede dar una impresión equivocada.
La plata que salió del top 3 se movió casi toda a otros bancos, no fuera de la banca. Los puntos que perdió Credicorp Capital los ganaron sobre todo Interfondos y Sura, que también son administradoras de banco. Sumando las seis bancarias, hoy concentran 97 de cada 100 dólares del mercado — exactamente lo mismo que concentraba el top 3 en 2016.
Dicho derecho: el mercado sigue siendo de los bancos. Lo que cambió es que la torta bancaria se reparte entre cinco y no entre tres.
Las diez administradoras independientes —varias de las cuales ni existían en 2016, como El Dorado Asset Management, Blum y Flip— se reparten los 3 dólares restantes. Llegan a más gente de la que su tamaño sugiere (6% de las cuentas del país), pero en plata siguen siendo marginales.
Que haya más de dónde elegir es bueno para el inversionista. Pero decir que el mercado "se abrió" sin este matiz sobreestima cuánto cambió realmente.
(Según datos de la SMV. Comparación mayo 2016 vs mayo 2026, por AUM.)
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Ficha técnica
- Fuente: SMV, cortes de mayo 2016 y mayo 2026, por AUM en dólares.
- Método: participación de mercado por administradora = AUM de la SAF ÷ AUM total de la industria; se suma el de las tres mayores. Se excluyen fondos "feeder".
SMV, mayo 2016 vs mayo 2026